Einleitung
Die Börsennotierung eines Unternehmens ist ein wichtiger Schritt, um Kapital zu beschaffen und das Vertrauen der Investoren zu gewinnen. Dieser Artikel beleuchtet die strengen Anforderungen, die Unternehmen erfüllen müssen, um an einer Börse gelistet zu werden, und die Konsequenzen, die ein Delisting nach sich zieht.
Börsennotierungsanforderungen im Überblick
Um an einer Börse gelistet zu werden, muss ein Unternehmen verschiedene Kriterien erfüllen:
1. Mindestkurs der Aktien
Die Aktien müssen einen Mindestkurs halten, um die erforderliche Marktkapitalisierung zu gewährleisten.
2. Mindestanzahl von Aktionären
Es ist notwendig, eine Mindestanzahl von Aktionären zu haben, um die breite Streuung der Anteile sicherzustellen.
3. Einhaltung der regulatorischen Anforderungen
Die Berichterstattung finanzieller Ergebnisse muss den regulatorischen Anforderungen entsprechen.
4. Erfüllung von Diversitätsregeln
Einige Börsen, wie die New York Stock Exchange (NYSE), setzen Diversitätsregeln für Unternehmensführung voraus.
Wie kommt es zum Delisting?
Ein Delisting kann auf verschiedene Weisen erfolgen:
1. Eigeninitiative des Unternehmens
Ein Unternehmen kann sich entscheiden, seine Aktien von der Börse zu nehmen, beispielsweise bei einer geplanten Notierung in einer anderen Jurisdiktion.
2. Nichteinhaltung von Anforderungen
Wenn ein Unternehmen die fortlaufenden Notierungsanforderungen nicht erfüllt, kann die Börse das Delisting initiieren.
Delisting-Verfahren
Jede Börse hat ihre eigenen Verfahren für das Delisting. Als Beispiel sei das Nasdaq genannt:
- Wenn der Aktienkurs für 30 Handelstage unter dem erforderlichen Mindestpreis liegt, wird der Prozess eingeleitet.
- Das Unternehmen hat bis zu 60 Tage Zeit, darauf zu reagieren, und weitere 180 Tage, um das Problem zu beheben.
- Bei anhaltender Nichteinhaltung kann das Delisting erfolgen, insbesondere bei schwerwiegenden Verstößen.
Folgen für delistierte Aktien
Eine delistierte Aktie kann weiterhin im Freiverkehr gehandelt werden, aber die Liquidität ist geringer, was zu höheren Transaktionskosten führen kann.
1. Auswirkungen auf Investoren
Investoren verlieren oft das Vertrauen, und institutionelle Anleger sowie Analysten könnten das Unternehmen ignorieren.
2. Verkauf und Auswirkungen auf Eigentum
Der Verkauf delisteter Aktien ist oft schwieriger, und insolvente Unternehmen neigen dazu, eine Delisting-Phase vor der Insolvenz zu durchlaufen.
Fallbeispiel: J.C. Penney
Ein anschauliches Beispiel ist die Delisting von J.C. Penney im Jahr 2020, nachdem das Unternehmen Insolvenz angemeldet hatte.
Kann eine delistierte Aktie wieder gelistet werden?
Es ist möglich, aber selten. Unternehmen können relistet werden, besonders nach Fusionen oder Übernahmen.
Warum werden Aktien delistet?
Delisting erfolgt entweder auf freiwilliger Basis durch das Unternehmen oder auf Drängen der Börse, wenn die Anforderungen nicht erfüllt werden.
Wie verkauft man eine delistierte Aktie?
Delistierte Aktien können weiterhin im Freiverkehr gehandelt werden, und OTC Markets Group Inc. erleichtert den Handel.
Fazit
Ein Delisting hat direkte Auswirkungen auf den Aktienkurs und die Handelbarkeit. Unternehmen sollten die Gründe für ein Delisting sorgfältig prüfen, und Investoren müssen ihre Strategien überdenken, um die Folgen zu minimieren.
